信康配资黄仁勋股东大会放言：本轮AI基建周期长达数十年

在当地时间6月24日的英伟达（NVDA.O）2026年度股东大会上，股东批准了该公司全部10名董事会成员提名。英伟达CEO黄仁勋在股东大会上还进行了发言，强调“有用的AI时代”已经到来，并释放了对AI基础设施建设将继续的信心。

黄仁勋表示，以往，全球约3000万名软件开发者每年获得大约3万亿美元薪酬，这些开发者的工作支撑着全球价值100万亿美元的经济活动，而现在，这些人创造的价值已经增加。AI投资回报率问题已经有了答案，每个行业都竞相采用Agentic（代理式）AI。

“AI基础设施不再是实验性的，而是进入了生产阶段。”黄仁勋称，可以将AI产业想象成一个包含能源、芯片和系统、基础设施、模型、应用的五层蛋糕。以往传统数据中心提供存储等服务，现在的AI工厂则用于制造token（词元）。每个token都是一个利润单位，“有用的AI”是可盈利的，这就是算力需求旺盛的原因。

他强调，英伟达系统也许不是采购价格最低的，但英伟达能生成成本最低的token、最高的token吞吐量并最终带来最高的收入。

在回答关于推理负载超过训练负载后如何维持优势的问题时，黄仁勋也强调，随着推理让AI商业变现成为可能，收入潜力将取决于AI基础设施的每瓦性能表现，而Blackwell能以低成本实现高token吞吐量的能力，英伟达已凭借Blackwell确立了在推理领域的领先地位。

就AI基础设施建设的可持续性，黄仁勋则表示，算力越多，token越多，收入也就越多。这轮建设将以数十年为单位来衡量，涉及电网、互联网等关键基础设施建设。相信这将成为人类历史上规模最大的基础设施建设。

黄仁勋还透露了英伟达重要产品的进展，称此前Hopper是为预训练打造的，Blackwell让推理拥有机架规模，Vera Rubin则是为智能体打造的。Vera Rubin已全面投产。每个主要的模型开发商、公有云、AI云和超大规模云厂商都准备基于Vera Rubin进行建设。Vera CPU则预计成为公司历史上最重要的产品之一，这个产品已经开始有订单。

对于未来AI的发展，黄仁勋强调，物理AI是英伟达的下一个增长机会。物理AI就是现实世界中的智能体AI，机器人、汽车和工厂将能在动态环境中感知、推理、规划、运行。驱动物理AI也需要新一轮基础设施投资。

就股东回报计划，黄仁勋回应称，英伟达近期宣布大幅提高股息并扩大股票回购计划。在最近一次财报电话会上宣布授权800亿美元股票回购。英伟达还计划在今年、明年以及未来，将50%或更多的自由现金流返还给股东。

当地时间6月24日，英伟达跌0.56%，盘后涨0.82%。

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